受新实控人对公司流动性的支持、行业转暖以及对农机流通渠道整合等因素提振，吉峰科技（300022.SZ）主营业务正逐步恢复。公司近日发布的年报显示，当期实现营业总收入27.08亿元，同比增长13.48%；归属于上市公司股东的净利润1109.47万元，同比减少27.63%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润811.64万元，同比增长120.30%；经营活动产生的现金流量净额1.21亿元，同比增长46.43%。

《经济参考报》记者注意到，自吉峰科技2021年3月3日实际控制人变更为汪辉武以来，公司控股股东四川特驱教育管理有限公司（简称“四川特驱”）、实控人汪辉武通过财务资助、减免借款利息等方式为吉峰科技提供流动性支持，缓解了长时间困扰吉峰科技发展的资金紧张问题。2022年，吉峰科技财务费用4294.53万元，同比下降22.71%。随着公司主营业务逐步恢复，公司的资产结构优化，公司偿债能力有所提高。不过，受营业成本增速较快影响，公司盈利能力还有待提高。

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农机流通网络整合效果显现

吉峰科技目前主要有两大业务板块，即农机连锁销售服务板块和高端特色农机研发制造板块。按销售模式可分为生产销售和流通销售，分别对应高端特色农机研发制造和农机连锁销售服务。2022年，“流通销售”实现营业收入24.18亿元，同比增加15.26%，占公司总营收的比重为89.30%，是吉峰科技最主要的营收来源。

不过，“流通销售”主要通过公司旗下农机直营门店和农机经销店实现销售，毛利率并不高。截至2022年底，吉峰科技直营店、代理经销店的数量分别为121家、1764家，同比分别增加1家、8家，占比分别为6.42%、93.58%。“流通销售”报告期内的毛利率为11.39%，较2021年增加0.06个百分点。

吉峰科技称，2022年，公司推动多个区域实施农机经销商整合式发展，积极拓展农机流通网络布局。公司在西北、西南、东北等多个地区推动实施整合当地经销商，打破竞争壁垒结盟发展。通过并购当地经销商实现扩大公司的网络布局，原有的竞争者转变为公司发展的盟友，共同促进公司发展，提升公司市场竞争力。

报告期内，吉峰科技还引导各经营门店培育“多品类、精品牌、专业化”业务。一是丰富品牌结构，稳定一线品牌代理并扩大代理区域，大力推进新兴成长性品牌产品的引进代理等；二是除提供主粮作物农机设备销售与服务外，还提供设施农业、冷链烘干、林果业、畜牧业以及智慧农业等所需的各类成套设备和整体解决方案，也鼓励区域积极探索二手机业务、农事服务业务等，增加盈利项目；三是推动门店由单一产品销售向综合服务积极转型，为规模化、组织化用户提供整体解决方案。

不过，吉峰科技报告期内营业成本为22.96亿元，同比增加14.82%，营业成本增速较营收增速（13.48%）高出1.34个百分点，这削弱了公司的盈利能力。报告期内，公司销售毛利率为15.21%，较2021年减少0.99个百分点；公司销售净利率为2.19%，较2021年减少0.18个百分点。

加大高毛利业务布局

尽管吉峰科技主要营收来源于农机连锁销售服务板块，但利润主要来源于高端特色农机研发制造板块。财报显示，2022年，吉峰科技高端特色农机研发制造板块实现营收2.90亿元，同比增加0.55%，毛利率为47.11%，同比减少4.54个百分点。

该板块主要依托的是公司控股子公司吉林省康达农业机械有限公司（简称“吉林康达”），吉林康达主要研发生产免耕指夹式精量施肥播种机、免耕气吸、气吹式精量施肥播种机等。公司生产的保护性耕作系列产品直接销售给授权代理一级经销商，同时为一级经销商提供产品使用及维修保养技术培训，维修服务由吉林康达对一级经销商进行技术培训与指导，日常维修保养由一级经销商完成。2022年，吉林康达期末总资产为4.86亿元，净资产为4.31亿元，期内实现营收2.90亿元，营业利润1.13亿元，净利润9634.16万元。吉峰科技持有吉林康达65%股权。

吉峰科技表示，2022年，公司积极挖潜项目，为后期产业拓展储备资源。公司产业联盟中心在全国范围内考察沟通产业链上的项目，涉及农机流通、高端特色智能农机制造、核心零部件制造以及其他标的，为下一步产业链整合提前储备。

《经济参考报》记者注意到，吉峰科技考察的上述产业链项目中，高端特色智能农机制造、核心零部件制造均为农机产业链中附加值较高的板块。2023年3月3日，吉峰科技发布定增募集说明书，拟以3.65元/股、向五月花拓展（特驱教育的全资子公司）发行1.14亿股，募资4.16亿元扣除发行费用后全部用于偿还有息负债，支持开展主营业务，缓解业务发展所产生的营运资金压力。

年报显示，2022年，吉峰科技期末资产负债率为75.86%,同比减少3.32个百分点。除经营性负债外，公司短期借款期末余额为2.18亿元，一年内到期的非流动负债为875.34万元，其他应付款5.17亿元。2022年，吉峰科技流动比率、速动比率分别为1.10、0.75，同比均有所改善。

吉峰科技在年报中表示，公司正在积极推动五月花拓展以现金认购公司非公开发行股份事项，完成后将注入流动性和降低公司资产负债率，公司将“轻装上阵”，财务费用将大幅下降，盈利能力将得到进一步提升，为公司快速推进产业并购整合打开空间。在“一体两翼”新战略架构的指导下，公司将以整合式发展为主线，致力于加快整合并购上游“专精特新”农机制造企业，同时丰富下游流通销售服务渠道网络，充分利用资本市场融资并购功能，最终实现公司的持续稳定快速发展。

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